财务报表分析
　　对多数人而言财务报表就像一个复杂的谜宫，就让我担任财务谜宫的向导吧。
　　从会计角度所看到的公司，公司从本质上就是一组确定的正在被使用的资金（会计师称之为资产），这些被使用的资产是公司从一些地方筹集来的，如股东或者债权人，（会计师称为股东权益或负债），我们应该都熟悉会计报表中的一项报表，那就是资产负债表（第一份财务报告）。资产负债表仅仅是指在某一具体时间点上，公司所拥有的不同资源以及公司使用这些资源即转换成为经营资产的状况，通过利用这些资产公司的各种项目得以正常运作，这些被称为收入或支出的术语是用来解释公司收入、支出或者收益是如何产生的，这份报表就是损益表或者收益表（第二份财务报告），这种报表非常类似于一部电影，记载一段固定的时期内公司的收入以及费用支出，如果在确定的会计期限内公司所获的收入超过收入产生过程中所发生的费用，收益表是用来体现公司的盈利，或者亏损情况的。公司聚集了一定数量的资源，并且按照经营的需要形成一定的资产，通过经营公司的资产，就会产生相应的利润，同时也会产生相应的现金流量，公司净现金流量的一部分被用来回报投资者，另外一部分则留在公司内部，成为所谓的自身融资，用于公司的再发展，在下一个会计年度，公司的资源会相应的增加，公司的资产数量也随之增加，随着公司的经营效率将逐步提高，会产生更多的利润和净现金流，增加的净现金流的一部分又重新投入到公司中来，这样的良性循环将周而复始，反映上述现金流量状况的就是被称之为现金流量表的第三份财务报告。
　　以上的简短介绍表明财务管理从本质上而言是针对以下三个基本方面的管理：
　　1、公司资产结构（资产负债表）。供大家思考的问题有，公司使用的类似鸡尾酒般组合的资源是否正确，这些资产的组合是否令人满意。
　　2、公司盈利能力（损益表）。相应的问题有“如何评估公司的盈利性，如何具体计算公司的盈利能力”。
　　3、资产流动性（现金流量表）。相应的问题包括，公司所产生的现金流量有多少，如何提高净现金流量，事实上导致财务管理复杂的原因是我们要同时考虑以上三个方面的问题。这个游戏的本质是公司如何拥有最佳资产结构，从而使公司资产具有盈利性和流动性。许多公司仅在这三个方面中的一个方面或者两个方面做得较好，和真正好的公司财务管理相比这还远远不够。下一步我们分别学习这三个基本的财务报表。对每一份财务报表，我们都要明确主要的术语和概念。这些术语是我们进一步做财务分析和财务管理的工具。我们先从资产负债表着手。
　　资产负债表，资产负债角度。首先我们看一份标准的资产负债表。资产负债表的右侧显而易见的等于资产负债表的左侧。资产负债表由五个部分组成，在资产方面，我们首先看到的是流动资产，这些资产在公司经营周期内被更新，公司经营周期是指从购买原材料到产品售出，货款收回之间的时间。固定资产或者长期资产，是指在公司经营周期内并未被更新的资产，例如房产，设施和机器，按资产折现的标准区分这些固定资产理论上是成立的，但是在实际上许多公司经常会自由处理掉一些固定资产，例如邻近建筑物或者较好地段上的土地等，不存在什么困难。另外，一些流动资产例如存货，总是很难及时的销售出去换回现金。股东权益与负债，在这方面我们看到的是流动负债，流动负债是指所有必须在一年内支付的公司负债，包括应付帐款，各种累积债务，（例如累积税款，累积债务等）以及从银行以及其他金融机构获得的短期借款。长期负债是指公司需要在一年之后支付的所有债务，股东权益也叫所有者权益或净资产，是指股东在公司中的投资部分的价值，股东权益包括普通股和留存收益。
　　长期负债和股东权益加在一起经常称作长期（永久）性资本。
　　从这份标准的资产负债表我们可以推导出以下两个基本概念：
　　1、流动资金。2、流动资金需求。
　　流动资金是指永久资本和净固定资本之间的差额，大家还记得永久资本是所有者权益和长期负债之和。净固定资产是指经过折旧后的固定资产的价值。因些流动资金是用来衡量公司长期可得资金和长期所需资金之间的差额。流动资金代表着在公司经营周期内长期可利用的资金或者资本。重要的是大家需要记住，这是流动资金的唯一定义。显而易见，流动资金而可以被计算为，流动资金与短期负债之间的差额。不过，这不是一种定义。如果将流动资金定义为流动资金与短期负债的差额，会令人产生一种误解，会以为流动资金会受到日常交易的影响。这将为真正理解财务报表造成不良的影响。要记住，流动资金是公司长期经营政策，所导致的净财务收入。流动资金并不是每天变化的，流动资金依靠的是与公司长期决策相关的战略安排。
　　
　　通过资产负债表，我们了解到流动资金是公司长期资本和净固定资产之间的差额。采用同样的方式我们将流动资金需求定义为周期性需求，也就是公司经营周期所需要的资金与周期性资本，也就是公司经营周期中所需要的资金与所产生的资金之间的差额。换句话说，转换到资产负债表上则体现为流动资产与公司经营直接密切相关的流动资产与流动负债部分之间的净值。
　　流动资金需求指的是公司日常经营所需的资金，也就是说公司经营周期内的资金需求，事实上一个公司必需为已经生产出或者正在生产过程中的产品提供资金支持。这些是公司的存货，公司还要为已经生产出来，销售出去的产品提供资金支持。直到货款收回时为止。大家一定知道收回货款之前的销售是一门艺术，这就是公司的应收帐款。与此相应，公司也可以勿需付款就得到一定的原料，这些信用采购可以减少周期内的资金需求，这就是公司的应付帐款。除了应付帐款，公司还可以从与公司经营周期相关的非财务性债务获益。例如税收，也就是应付税款或者累积税款，社会保障金，关税支出等。这些不同类别的的科目，统称为其他应付款。通常财务把其它应付款与公司流动资产中的预付支出归并在一起。这些预付款是指与公司经营相关的提前付款。比如预付税款，预付保险金等等。这样我们可以得出净其他应付款。也就是其他应付款•预付帐款。现在我们总结一下流动资金需求的定义。流动资金需求=（存货＋应收帐款）—（应付帐款＋净其他应付款）。在这里，我们没有考虑资产方面的现金和流动资产。也没有考虑负债方面的短期负债。通常流动资产需求是一个正值，（这意味着对资金的需求）。不过流动资金需求有时是一个负值，这意味着公司经营周期中多余的资金。在超市产业等一些经济领域，会出现这样的情况，公司在收到供货商货款之前，通常就收到零售货款，因为这些产品的存货周转率比较高，在些期间公司只需动用微量资金，公司越是尽量将货物售出，以获取现金类的金融工具，公司就不仅不需要公司提供资金，反而会产生一定的现金，将这些现金进行投资，还会为公司带来一定的财务收入。即使在公司经营政策没有变化的时候，即在相同的存货周转率，相同的收款周期，相同的供应商条款下，流动资金需求也会随着公司的销售而增加，因此，一家处于增长状况下的公司，其流动资金需求也会增加，由此而产生的投资应该被视为任何新产品投资项目中公司财务计划的一部分。最后，在一定情况下，流动资金需求会随着商业的季节性变化而波动。由于流动资金是指公司在提供长期资产之后，流入公司经营周期之内可利用资金。流动资金需求是指公司经营周期所必需的资金，因此公司的资产负债表可以被当作流动资金与流动资金需求之间的对话。流动资金说，看看我给公司经营周期带来多少宝贵的资金，流动资金需求则这样回答，你确实很大方，但是你看看我在公司经营周期内共需要如此多的资金。显而易见，流动资金与流动资金需求之间的差额就反映公司的净现金流量，如果流动资金高于流动资需求，公司就拥有正的净现金流量，相反，如果流动资金低于流动资金需求，那么公司就会拥有负的净现金流量。公司就需要对外进行短期借款、票据贴现等短期融资。最基本的会计原则是公司总资产等于公司总负债与股东权益之和。据此大家可以轻松的得出以下结论，公司的净现金流量等于流动资产，也就是现金，可流动证券以及短期投资，与短期负债（短期借款），票据贴现和其他短期利率债务之间的差额。现在，我们可以全部阐述资产负债表。资产负债表最基本的公式是净现金流量=流动资金－流动资金需求。通常对资产负债表有三种主要的评价，首先该公式表明公司的资产流动性，是公司（长期）战略和（短期）经营政策所带来的结果，一般来说利用旧的和现有的信息进行分析，没有太大的意义。因为没有必要全面去衡量一个公司的现金状况，只要比较一下公司的流动资产和短期融资，我们就能直接快捷的得出公司的现金流量，但是在公司进行计划和长期预算方面，利用该公式进行分析，具有极为重要的意义。如果可以预测公司的流动资金，为此，需要制订投资计划来反映固定资产未来的变化，以及融资计划来反映永久资本未来的变化，如果可以预测流动资金需求，例如将流动资金需求和销售联系在一起，我们就可以预测该公司的未来净现金流量。
　　第二种评价是资产负债表基础公式表明流动资金的重要性不在于流动资金其本向的数量多少。而在于流动资金与流动资金需求之间的关系。一家拥有较高流动资金的公司，也会陷入财务危机。因为该公司的现动资金需求也许会更高。相反，一家公司流动资金很少，甚至一些超级市场的流动资金是负值。只要该公司的流动资金需求比流动资金少，或者流动资金需求负值，大于流动资金负值。最后，流动资金与流动资金需求之间的关系经常是动态发展的，而非静态的。许多变量变化都将被考虑到这个关系之中，而非固定的一些数据。公司资产流动性被再次证明影响流动资金和流动资金需求的政策产生的直接后果。对流动资金产生的政策包括关于投资与撤资的战略决策，股票发行与股票回购。发行长期债券，支援退休计划。影响公司收益留存水平的分红政策等。影响流动资金需求的政策有改变存货数量的经营政策，应收帐款政策，应付帐款政策，以及净其他应付款政策等。公司的营运经理们无论是在生产方面还是产品销售，采购方面，每天都影响着公司资产的流动状况，这就是为什么流动资产需求问题非常重要。长时期控制公司资本需求的水平和波动，对于公司资产流动状况具有重要意义。流动资金需求是公司内部各种动态功能部门之间冲突协调产生的结果，销售部门人员为了提高销售量，通常提高应收帐款的数量，生产部门的人员为避免生产过程中断，往往保持较高的原材料生产，或者在生产过程中保持较多的存货。采购部门人员为了保持与供应商的良好关系而订大量的货。这非常类似于拔河游戏，绳子的两端有两支队伍，在许多公司里人们经常玩儿类似于拔河游戏。除了财务部门，公司所有员工都站在绳子的同一端。
　　现在我们开始学习第二份财务报表：损益表。损益表又称收益表，综合体现公司盈利性。损益表是关于一段确定的时期内公司经营性和非经营性的收支概括。从中可以看出公司所产生的利润，或者发生的亏损。通用会计准则中非常重要的一条，是权责发生原则。该原则认为收入和费用在实际业务发生时计入损益表，而不是在实际现金支付，例如现金发票或者现金支票发生的时候把它计入损益表。根据该原则收入、费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差，因此我们在损益表上所看到的利润或者收益，只是潜在的现金。而并非是公司实收的现金。销售毛利的定义是指净销售收入与销售成本之间的差额，净销售收入是指为快速回收货款所提供的折扣去掉之后的收入。销售成本是指产品销售过程中销售产品的成本。在零售类公司，这个术语非常简单，销售成本等于存货中销售出去的商品的进价。在生产类公司，销售成本包括所有生产成本和制造加工成本，也就是指将原材料制成产品的过程中所产生的所有费用，生产成本也可以是在产品未销售之前进入存货所发生的所有成本，和生产成本相对应的还有其他一些成本，通常称为周期成本。这些周期成本一经产生就被记入损益表。生产成本实际上包括原材料、直接人力成本、直接成本和直接折旧。直接折旧是指生产过程中所使用的机器设备设施以及其他资产的折旧。从销售毛利中减去所有其他经营性费用，如销售费用和行政管理费用，我们就得出利息和税前收入（P.B.I.T），或称之为经营利润。这个术语反映了公司内部的利润，与公司的财务政策和税务安排没有关系。通过这种形式拥有不同的财务政策，位于不同征税区域的不同公司之间，就可以比较各自的赢利能力。从公司经营利润中减去利息费用，即公司债务方面的利息支出，加上利息收入，也就是公司财务投资方面的利息收入，再减去非经常性商业交易所产生的特殊性支出，我们就得到税前利润（PBT），再减去公司所得税就得到税后利润（PAT）或者净利润。净利润中的一部分心红利的形式分给股东。另外一部分以留存收益的形式重新投入公司，我们在考虑公司所有费用的时候，可以发现公司的费用可以分为两大类，现金类费用和非现金类费用。公司费用中的大多数属于现金类费用，迟早会以现金的形式支付给相应的主体，例如工资，材料购买款，利息费用等。不过有一种费用其实应该算另一类费用，这就是折旧，非现金费用。大家应该明白以下道理，如果把一台机器的所有成本，记入购买机器的那一年的损益表中，该年损益表的当年利润就会大大的降低。相应的，以后各年的利润就会不正常的高。因为新机器仅贡献收入而不增加任何成本，这就是为什么会计师将该机器的成本以折旧的形式分摊到机器使用年限内的各年头里。不过，以成本的形式分摊到各个年度折旧并非现金的流出。在损益表最下端的数字是公司的净利润，如果将净利润和非现金折旧加在一起，我们就得到现金流量这个概念。